Norwegian Air Shuttle to największy skandynawski przewoźnik, który w ubiegłym roku przewiózł 6,4 miliona pasażerów, otworzył ekspansywny bank i stał się operatorem komórkowym. A ledwie sześć lat temu były norweski pilot myśliwski Bjorn Kjos zapowiedział otwarcie nowej linii lotniczej z cenami "dla każdego Norwega" i sprzedaż biletów w kioskach z gazetami. "Linie regularne inkasują po kilkaset dolarów za darmową filiżankę kawy i kanapkę. My bedziemy je sprzedawać i w ten sposób obniżymy ceny do minimum. Muzeum Koziołka Matołka w Pacanowie, które stanie się Europejskim Centrum Bajki i symbolem "edukacji przez zabawę", jest pierwszym projektem finasowanym z Norweskiego Mechanizmu Finansowego . Pamiętacie faceta, który sprzedawał chleb po 5 złotych za bochenek z łódki pływającej po Wrocławiu w czasie wielkiej powodzi w 1997 roku? Jego postępowanie oceniano jako naganne wykorzystywanie sytuacji powodzian.Z dzisiejszej perspektywy okazuje się jednak, że tamten spekulant zasługuje na przeprosiny. Można się spodziewać - szczególnie po tym jak ING zrobiło milowy krok w dziedzinie programów lojalnościowych - że inne polskie banki niedługo przypomną sobie o zasłużonych klientach, bo widać też jak wiele działań podejmują agresywni gracze, by pozyskać klientów konkurencji. Zagrożeniem bezpośrednio wynikającym z wysokiego dysparytetu stóp procentowych w dwóch blokach walutowych jest zwiększona podatność na transakcje znane jako "carry trade". Polegają one na zaciąganiu kredytu w walucie państwa o niskiej stopie procentowej i zakupie instrumentów finansowych w krajach o wyższym koszcie pieniądza. Wystarczy spojrzeć na wykres ceny złota oraz głównych indeksów polskiej giełdy, aby zobaczyć, że korelacja między nimi jest ujemna - kiedy akcje tanieją złoto z reguły zyskuje na wartości. Analiza techniczna nie daje pewności skutecznej decyzji inwestycyjnej. Zwiększa tylko prawdopodobieństwo sukcesu. Tak samo zresztą, jak analiza fundamentalna. Połączenie tych dwóch metod analizy wymaga nie tylko dużej wiedzy i doświadczenia, ale też żelaznej konsekwencji w stosowaniu strategii inwestycyjnej. Zaledwie rok, dwa lata temu w Polsce toczyła się dyskusja dotycząca tego, czy usługi polskich banków są drogie. Jedni powoływali się na raporty pokazujące, że ceny są niewiele niższe niż w krajach Europy Zachodniej, a zważywszy na siłę nabywczą złotego, oznaczało to, że usługi bankowe są stosunkowo drogie. Inni zwracali uwagę na wysoką ich jakość, uzasadniającą cenę. W ostatnim czasie osoby mało zorientowane w finansowej materii dociekały, co takiego stało się na światowych rynkach, że ropa naftowa i złoto biją rekordy cenowe, dolar amerykański odwrotnie - jest wyjątkowo słaby, ceny akcji spadają na łeb na szyję, a banki narzekają na brak pieniędzy na kredyty. Wszystko to nie bardzo składa się laikowi w logiczną całość. Euforia po przezwyciężeniu kryzysu kredytowego w Stanach przyciągnie kapitał na rynki wschodzące. Czy czeka nas spowolnienie na rynku kredytów hipotecznych, a może już jest ono faktem? Po noworocznych toastach, kiedy zewsząd płynie "wszystkiego najlepszego", pora zastanowić się, czy rzeczywiście ten nowy rok może być lepszy od poprzedniego. Wchodzimy wszak - jak zawsze - z wielkimi nadziejami. Nadziejami, które tym razem wyjątkowo nadchodzą ze sceny politycznej. Od kilku miesięcy znów mamy na rynku "gorączkę złota". Inwestorzy rzucili się do ostrych zakupów, windując cenę tego surowca do rekordowych poziomów, a złoto stało się jednym z najciekawszych narzędzi inwestycyjnych. Czy na tym kruszcu będzie można jeszcze zarobić, czy też największe wzrosty mamy już za sobą? Dochody z dywidendy podobają nam się bardziej niż wzrost cen naszych akcji. Dlaczego nieracjonalnie segregujemy różne rodzaje inwestycji, aby potem myśleć o nich oddzielnie pod kątem potencjalnych zysków i strat? Nerwowa końcówka 2007 r. może nieco pesymistycznie nastrajać inwestorów. Według coraz większej grupy analityków następny rok zapowiada się znacznie gorzej niż obecny, a w szczególności jego pierwsza połowa. Lipcowo-sierpniowe załamanie na giełdzie wprowadziło duży zamęt w portfelach inwestorów. Jednak na mówienie o recesji jest jeszcze za wcześnie i raczej mamy do czynienia z odreagowaniem kilkuletniej hossy. Wiele wskazuje na to, że tegoroczna jesień będzie doskonałą okazją do agresywnych zakupów przecenionych akcji. Tempo rozwoju naszej gospodarki można obecnie uznać za imponujące. Przekracza ono 6 proc., co jest wynikiem dwukrotnie lepszym niż osiągnięcia rozwiniętych gospodarek "starej Europy". Na tak szybki wzrost PKB złożyło się kilka czynników, które szczęśliwym trafem nałożyły się na siebie w tym samym czasie. Inwestycja w fundusze małych i średnich spółek powinna w długim okresie zapewnić lepsze wyniki niż kupowanie funduszy działających na szerokim rynku akcji. Wiąże się jednak z wyższym ryzykiem i dużą zmiennością wycen. Oznacza to konieczność zachowania szczególnej uwagi w momencie zakupu i sprzedaży jednostek takich funduszy. W miarę rozwoju rynków finansowych osoby, które nie śledzą na bieżąco informacji w mediach, z trudem odnajdują się w szybko zmieniającym się środowisku. Każdego dnia z prasy i telewizji zalewają nas dziesiątki komunikatów o poziomie bezrobocia, wzroście PKB, ruchach giełdy, ekspansji Chin itd. "Szum informacyjny" staje się momentami tak nieznośny, że najchętniej wyrzucilibyśmy telewizor przez okno. Jeżeli uporządkować suche dane, które nie wywołują żadnych emocji, możemy uzyskać szerszą perspektywę i dojść do całkiem interesujących wniosków. Gospodarka oparta na wiedzy przyniosła rozwiązania, z których dopiero uczymy się korzystać. Jedno jest jednak pewne: zmiany są nie do powstrzymania i mogą jedynie przyspieszyć. Cykl koniunkturalny w gospodarce rynkowej to zjawisko normalne. Fazy osłabienia koniunktury i recesji są naturalnym następstwem wcześniej występującego ożywienia i rozkwitu. W każdym z tych okresów inna grupa osób korzysta z nadejścia danej fazy. Czy korekty na rynku akcji nie są czasem traktowane jak sezon wyprzedaży w sklepach odzieżowych marki "TFI"? Ewentualna korekta może spowodować, że fundusze akcyjne, a szczególnie te, które agresywnie inwestują w akcje, odczują to również na własnej skórze. |
|